注册制改革成效显著，投行业务市场化、专业化是大趋势

注册制改革推动上市公司大幅扩容，直接融资规模增加，改革进程由全面推进过渡至稳步推进。自注册制实行以来，科创板IPO 融资额连续两年超过主板， 2021年北交所开市等一系列重大改革举措落地，全年 IPO企业数量和暮资总额均刷新历史纪录。注册制改革通过设立多元化上市标准，放宽上市条件，鼓励更多非传统股权结构、经营模式的企业上市。随着试点的推进，发行承销、上市、信息披露、交易、退市等一系列基础制度逐步得到完善。

投行业务市场化发展，对券商专业化能力提出更高要求。注册制改革下，投行业务回归本源，促使券商进一步提升定价能力、销售能力以及专业服务能力。价值发现、估值定价、研究分析、服务销售等成为券商的核心竞争力，头部券商在承销规模、风险管理能力、客户储备等多方面保持并继续增强自身优势。同时中小券商将强化特定业务领域，向特色化、精品化方向转型。

多层次的资本市场进一步建立，北交所成立并坚持错位发展，落实国家创新驱动发展战略

补足多层次资本市场发展普惠金融的短板、畅通中小企业直接融资路径。北交所于2021 年11月15日开市，以差异化的制度安排，与沪深交易所错位发展，打造服务"专精特新"创新型中小企业主阵地，同步试点证券发行注册制。

来源：毕马威

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