上市公司定增项目是近期私募基金行业出现频率最高的词汇之一。由于过去几年中大部分三年期的基金定增项目都获得了相当高的收益，在目前的市场形势下，相比风险更大的一级市场，上市公司定增项目对于任何一个私募基金都有着极大的吸引力。

2020年2月14日，中国证券监督管理委员会（“证监会”）对《上市公司证券发行管理办法》、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》等一系列再融资规定进行了修订（以下合称“再融资新规”，具体范围见下文）。

这是继2017年证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》修订并出台《发行监管问答一一关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》、《发行监管问答--关于上市公司非公开发行股票引入战略投资者有关事项的监管要求》等一系列监管问答、2019年7月5日证监会发布《再融资业务若干问题解答》后，对所谓的"一级半市场”的又一次重大的监管调整，以期通过监管松绑达到激活上市公司定增市场的目的。

根据再融资新规的立法说明，再融资新规通过精简优化再融资发行条件、优化非公开制度安排、调整发行定价机制等，“形成买卖双方充分博弈，市场决定发行成败的良性局面，充分发挥市场对资源配置的决定性作用，进一步提高上市公司再融资效率"。再融资新规出台后，作为资本市场重要参与者之一的私募基金参与定增市场的热情空前高涨，纷纷开始布局。

由于有着不同于一级市场的投资逻辑、复杂的监管体系，定增项目机会对于私募基金而言更像是捧到面前的一盘鱼。如果想享受美食，必须理清脉络挑出鱼刺，否则可能会造成偏离预期甚至与预期相悖的复杂后果。

植德基金团队将再融资新规与基金实务相结合，以问答形式对基金参与上市公司定增业务需要考虑的问题逐一分析解答，一并附上近一年来私募基金参与定增的纠纷和判决，以及上市公司与定增相关的行政处罚汇总，供意欲通过定增市场布局上市公司的私募基金管理人决策参考。

来源：植德律师事务所

关于我们

我们是一家专注于分享国内外各类行业研究报告/专题热点行业报告/白皮书/蓝皮书/年度报告等各类优质研究报告分享平台。所有报告来源于国内外数百家机构，包含传统行业、金融娱乐、互联网+、新兴行业、医疗大健康等专题研究.....目前已累积收集近80000+份行业报告，涉及众多大板块，多个细分领域。

内容涵盖但不限于（市面上有的基本都有）：

1、互联网运营、新媒体、短视频、抖音快手小红书等等；

2、房地产、金融、券商、保险、私募等；

3、新技术（5G）、金融科技、区块链、人工智能类；

4、电子商务、市场营销、运营管理、麦肯锡、德勤等；

5、快消品、餐饮、教育、医疗、化妆品、旅游酒店、出行类等；

免责声明：

本平台只做内容的收集及分享，报告版权归原撰写发布机构所有，由星夜智库社群通过公开合法渠道获得，如涉及侵权，请联系我们删除；如对报告内容存疑，请与撰写、发布机构联系。