33页|从2022年破净风波看银行理财公司发展问题(2023)

星星(微信号:sungonow) 2023/09/08 银行保险

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星夜大数据

2023-09-08 13:09

33页|从2022年破净风波看银行理财公司发展问题(2023)


2022年,银行理财遭遇了两轮“破净潮”,经历了净值化转型以来的最大回撤。3月、4月大量中高风险产品净值跌破初始值1,11月、12月大量中低风险产品收益为负, “固收+"产品在两轮“破净潮”中均受到较大冲击。"破净潮”都可分为两个阶段:第一阶段是底层资产价格下跌导致理财净值下降,为投资端出现问题。“权益破净潮”为权益市场下行驱动中高风险产品破净,“固收破净潮”为债券价格下跌驱动中低风险产品破净。第二阶段是投资者赎回形成“赎回潮”负循环,为负债端出现问题。“权益破净潮”和“固收破净潮”均表现为理财公司迫于负债端的流动性压力而抛售资产,负反馈机制推波助澜加剧净值回撤。由于理财产品大量持有债券,“固收破净潮”的负反馈效应显著强于“权益破净潮”。



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