风投市场在2020和2021年表现优异，接连创下纪录，此后，市场经历了宏观经济衰退、地缘政治不确定性及持久的新冠疫情大流行。在美国，供应链压力旷日持久、通货膨胀近期已冲破41 年来的高点、利率预计将持续上升。同时，股市也受到影响。2021年上市的获风投注资科技公司的营收倍数已经从1月3日的市场峰值下滑了62%，估值也开始跟跌。

在这种情况下，创始人需要快速决策、迅速适应新常态，否则就有可能错过里程碑并加剧未来融资的困难。2022年第二季度，投资机构均强调减少资金消耗、延长现金跑道以及锁定盈利路径的重要性。随着营收增长的放缓，私有公司的盈利能力尚未被较低的现金消耗抵消，但已经恶化。

但我们仍有理由保持乐观。美国风投基金募资额有望在今年创下纪录，美国风投基金投资额也有望在今年达到有史以来第二高水平。早期交易表现强劲，仅上半年美国就有5，350宗风投交易，与2021年的纪录相当。在某种程度上，新冠疫情大流行让企业为这次衰退做好了准备。他们持有更多现金，许多企业之前已经经历过一次成本削减。最终，人才争夺战降温、合并可能性增加，以及经济增长放缓后成长期预计将更长，这些都可能为许多获风投注资的公司带来发展机遇。正如我们在2008年看到的那样，许多知名企业都诞生于经济周期底部，许多成熟企业也持续增长，并将变得更加强大。

因此，尽管短期内我们持谨慎态度，但长期来看，我们仍保持乐观态度。

来源：浦发硅谷银行

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